2020年《期货基础知识》期货从业知识点:外汇掉期

发布于 2019-05-27 16:28  修改:Ywen
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《期货基础知识》期货从业知识点:外汇掉期


(一)外汇掉期的方法

 

1外汇掉期(FXSwap)又被称为汇率掉期,指买卖两边约好在前后两个不同的起息日(Value  Date,钱银收款或付款履行生效日)以约好的汇率进行方向相反的两次钱银交流。

 

2.外汇掉期买卖的方法包含:即期对远期的掉期买卖、远期对远期的掉期买卖和隔夜掉期买卖。

(1)即期对远期(Spot-Forward)的掉期是指买卖者在向买卖对手买进即期外汇的一起卖出金额和币种均相同的远期外汇,或在卖出即期外汇的一起买进金额和币种均相同的远期外汇,而买卖对手的买卖方向刚好相反。

 

(2)远期对远期(Forward-Forward)的掉期是指买卖者向买卖对手一起买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇,可在买进期限短的(如3个月到期)外汇的一起卖出期限长的(如6个月到期)外汇,也可在卖出期限短的远期外汇的一起买进期限长的远期外汇。

 

(3)隔夜掉期买卖包含0/N(Overnight)、T/N(Tomorrow-Next)和S/N(Spot-Next)三种方法。

0/N(Overnight)的掉期方法是买进当天外汇,卖出下一买卖日到期的外汇;或卖出当天外汇,买进下一买卖日到期的外汇。

 

T/N(Tomorrow-Next)的掉期方法是买进下一买卖日到期的外汇,卖出第二个买卖日到期的外汇;或卖出下一买卖日到期的外汇,买进第二个买卖日到期的外汇。

S/N(Spot-Next)的掉期方法是买进第二个买卖日到期的外汇,卖出第三个买卖日到期的外汇;或卖出第二买卖日到期的外汇,买进第三个买卖日到期的外汇。

 


(二)外汇掉期的报价


1.关于掉期汇率

(1)每笔外汇掉期买卖包含一个近端起息日和一个远端起息日。这两个不同起息日所对应的汇率称为掉期汇率(Swap Rate)。

 

(2)掉期汇率可分为近端汇率(第一次交流钱银时适用的汇率)和远端汇率(第2次交流钱银时适用的汇率)

 

(3)远端汇率和近端汇率的点差被称为“掉期点”(Swap Point)。

 

(4)掉期买卖中的买卖两边分别为建议方和报价方

 

2.掉期全价

(1)这两个约好的汇价被称之为掉期全价(Swap  All-Inrate),由买卖成交时报价方报出的即期汇率加相应期限的“掉期点”核算获得。因而,掉期全价包含近端掉期全价和远端掉期全价。

 

(2)一般掉期买卖中汇率的报价方法为做市商式(bid/ask,即做市商买价/做市商卖价)报价。例如,美元兑人民币即期汇率报价为6.2340/6.2343.

 

(3)掉期全价核算

①假如建议方近端买入、远端卖出,则:

近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价;

远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价。

②假如建议方近端卖出、远端买入,则:

近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价;

远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。

 


(三)外汇掉期的适用景象及使用


1.适用景象

(1)对冲钱银价值降低危险

(2)调整资金期限结构

当外汇收付时刻不匹配时,将所持有的即期外汇变成远期外汇或将远期外汇变成即期外汇(或是比本来期限短的远期)使得外汇收付时刻共同。

例:银行在买入100万6个月远期英镑之后,为防止英镑价值降低危险,

计划一:直接向其他银行卖出180天远期英镑;

计划二:立即在同业商场售出100万即期英镑,一起进行买/卖180天远期100万英镑的掉期买卖。

(掉期买卖意味着“双向买卖”,不会损坏对方的头寸状况,因而这种做法不会添加对方的头寸危险,比第一种计划更简单完成。)

 

2.外汇掉期买卖的使用

外汇掉期根本不改动全体财物的规划,因而,企业进行危险办理的要点主要是剖析本身的财物结构。外汇掉期的外汇远期合约也意味着其具有必定的短期融资功用。

 

 

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